所谓“反制过度竞争”，实则是针对诸多行业涌现的产能过剩、价格大战以及低效角逐等状况展开专项治理。
经济学中有个边际效益递减定律，即对于一个以资源为投入的企业而言，单位资源投入对产品产出的效用是持续递减的。好比10个劳动力能产出100，20个劳动力产出150，30个劳动力产出160。
其产出总量虽呈上升趋势，然而产出的边际效应却不断下滑，最终甚至变为负值，最终体现为为了生产而生产，或是为了扩张市场占有率而盲目生产的过度竞争态势。其后果是企业自身难以承受，从国家层面来看则出现产能过剩、企业效能低下的问题。
通常来说，“反制过度竞争”主要涵盖汽车、光伏、水泥、锂电池、钢铁、煤炭等行业。
就像7月16日召开的国务院常务会议明确指出，要以推动新能源汽车产业高质量发展为目标，针对该产业领域出现的各类非理智竞争现象，坚持长短结合、综合施策，切实规范新能源汽车产业竞争秩序。
新能源车与民众生活息息相关，大家对此感触颇深。近年来，新能源车企大打价格战，新车价格一降再降，导致车企缺乏足够利润用于投资研发，甚至赔本降价，破坏了行业生态，企业生存都面临危机。对于消费者而言，大家都处于观望状态，认为车价会越来越低，不敢购车，进而影响了国家消费。
而在传统行业，过度竞争现象也随处可见。近期，中国煤炭运销协会表明要强化行业自律，整治过度竞争，促进煤炭市场供需均衡。据《国际金融报》报道，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反制过度竞争”倡议书，光伏、水泥、钢铁行业也迅速开展减产行动。
受此影响，A股上相关板块大幅上扬，诸如钢铁ETF（515210）、光伏50ETF（159864）等近期涨势喜人。
钢铁、煤炭的这波上涨不禁让人联想到2016年的煤飞色舞行情。当时国家启动供给侧结构性改革，煤价和螺纹钢价格开始反弹。2016 - 2018年，焦煤期货价格从最低点到最高点涨了三倍，股市上众多个股普遍翻倍上涨。
当下的情形与2016年存在一些相似之处，上一轮煤企盈利高峰在2011年，之后便开始了3年的下行期，而此次煤企盈利高峰在2022年，同样开启了3年的下行周期。
从政策层面来看，2026年供需两端将共同发力推动煤炭、钢铁行业回暖。在供给侧，多家煤炭、钢铁企业进行重组整合，抑制了无序竞争。在需求侧，房地产市场的回暖增加了相关板块的市场需求。
此次“反制过度竞争”政策同样具有供需两端协同发力的意味。在供给端，针对产能过剩、价格大战及低效竞争进行专项整治。
在需求侧，货币政策也在发挥作用。6月末，广义货币（M2）同比增长8.3%，对比之下，5月末为7.90%，1月末为7%。可见，M2增速明显回升，甚至突破了8%。
M2总规模等同于市场上的全部资金，从历史经验来看，资金流动速度的加快对市场需求、资本市场的回暖作用极为显著。
所以在本轮行业周期中，有望再现2016年的煤飞色舞行情，尽管不一定能达到当时的高度，但大概率会出现反弹，相关板块如煤炭（515220）、钢铁（515210）、光伏（159864）等有望顺势而起。
“反制过度竞争”的成效最终有望在PPI上得以体现。国家统计局数据显示，2025年6月份工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，仍处于低位。这一方面凸显了当下“反制过度竞争”政策的关键意义和必要程度，另一方面，低位的PPI也为货币政策提供了更大的操作空间。随着国家对这一问题的重视，未来新一轮的政策组合拳值得期待。
在这种形势下，我们再来回顾一下央行主管媒体《金融时报》曾引用的中国社会科学院学部委员余永定的观点，便会有更清晰的思路。
与2024年相比，中国人民银行希望借助现有的政策工具降低市场基准利率，加快M2增速，从而达成GDP增速5%左右、通货膨胀率涨幅2%左右的货币政策最终目标。
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